บทเรียนในความรอบคอบของตลาดหลักทรัพย์

• อาจ 19, 2024

ความรอบคอบในบางครั้งอาจดูค่อนข้างไม่รอบคอบในตลาดหุ้นวัวที่หนีไม่พ้น บางครั้งความรอบคอบก็รู้สึกเหมือนว่าโง่อย่างจริงจัง แต่มันไม่ใช่!

อาชีพของนักลงทุนที่มีชื่อเสียงและผู้จัดการกองทุน Jean-Marie Evelard ให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับเรื่องนี้ เขาใช้ความรอบคอบเมื่อราคาหุ้นสูงขึ้นและใช้ความรอบคอบนานพอที่จะเห็นการลงทุนของเขาเกิดผล

ในช่วงทศวรรษแรกของนาย Evelard ที่หางเสือของกองทุน Eagle First Global (เดิมชื่อ Sogen International Fund) มันง่ายกว่าเกณฑ์มาตรฐานทุกประการ นับตั้งแต่ก่อตั้งกองทุนในเดือนพฤศจิกายน 2529 ถึงวันที่ 31 มีนาคม 2540 กองทุน Eagle First Global สามารถสร้างผลตอบแทนรวม 236% เทียบกับดัชนี MSCI World เพียง 133%

เมื่อมาถึงจุดนี้นาย Evelard กลายเป็นกังวลเกี่ยวกับการลงทุนในตลาดหุ้น เขาเป็นห่วงว่าหุ้นเทคโนโลยีที่บอบบางจำนวนมากทะยานขึ้นด้วยเหตุผลที่ไม่ดีและคุณค่าที่น่าดึงดูดนั้นแทบหาไม่ได้เลย

Evelard ตอบสนองต่อเงื่อนไขเหล่านี้โดยการเพิ่มระดับเงินสดในกองทุนของเขาและเพิ่มการเปิดรับทองคำของเขา จากความระมัดระวังของเขากองทุนของเขาก็ล่าช้ากว่ามาตรฐานที่เกี่ยวข้องในช่วงสามปีถัดไปเนื่องจากตลาดหุ้น (นำโดยหุ้นเทคโนโลยี) ย้ายไปอยู่ในเขตฟองสบู่

ระหว่างมีนาคม 1997 ถึงมีนาคม 2000 First Eagle Global ได้รับผลตอบแทนเพียง 28% นี่เป็นเพียงหนึ่งในสามที่ผลตอบแทน 75% ของดัชนีโลก MSCI ตัวเลขนี้ดูน่าสมเพชยิ่งกว่าควบคู่ไปกับดัชนีสามเท่าของ NASDAQ ในช่วงเวลาเดียวกัน!

Evelard ไม่ยอมแพ้ เขาปฏิเสธที่จะยอมรับความบ้าคลั่งของสต็อกเทคโนโลยีที่ CNBO กำลังพ่นออกมา เขารักษากระบวนการลงทุนตามมูลค่าที่เขาติดตามมาตลอด เขากล่าวในเวลานั้นว่า "ฉันอยากเสียผู้ถือหุ้นครึ่งหนึ่งมากกว่าครึ่งหนึ่งของเงินผู้ถือหุ้นของเรา"

นาย Evelard พิสูจน์แล้วว่าเป็นคนมีสติเพราะมันเกิดอะไรขึ้นกันแน่ นักลงทุนที่หลงใหลในหุ้นเทคโนโลยีออกจากกองทุนของเขาเป็นจำนวนมาก เขาสูญเสียผู้ถือหุ้นเกือบครึ่งและกองทุนปิดเกือบ

แต่เขาไม่เสียเงินครึ่งหนึ่งของผู้ถือหุ้น มันกลับกลายเป็นว่าในความเป็นจริงแล้วความรอบคอบของนาย Eveillard นั้นเป็นเรื่องที่ชาญฉลาด ผู้ถือหุ้นที่ติดเขาได้รับรางวัลอย่างงาม

ในช่วง 10 ปีตั้งแต่วันที่ 31 มีนาคม 2000 ถึง 31 มีนาคม 2010 ดัชนี S&P 500 และดัชนี MSCI EAFE ทั้งคู่สร้างผลตอบแทนรวมติดลบ ในช่วงเวลาเดียวกันกองทุน Eagle Global Global มีมากกว่าสามเท่า!

บรรทัดล่างสำหรับนักลงทุนคือความรอบคอบที่บางครั้งดูเหมือนไม่รอบคอบ แต่มันไม่เคยเป็น